한반도 긴장, 방산주 차입 리스크 신호

지난 3주간 한국 방위사업청의 긴급 추가 예산 편성 논의가 언론에 노출되면서 국방주(한화에어로스페이스, LIG넥스원, ADD 관련사)의 주가는 평균 8.3% 올랐다. 동시에 이들 기업의 차입금 이자 상환 비율(이자보상비)을 보니 2025년 말 기준 1.8배로 낮아졌다는 게 주목점이다. 긴장이 높아질수록 방산 수주가 늘지만, 그 사이에 채권 발행과 은행 차입이 선행되고, 실제 대금 회수는 3-5년 뒤다. 현재 금리 수준에서 18개월 이상 운전자금을 공중에 띄워두면, 금리 인상이나 신용등급 하락 시 누적 이자 부담이 급증할 수 있다. 방산주의 호황은 실적 아닌 기대감에 기반해 있고, 긴장이 풀릴 경우 폭락 시나리오로 이어진다.