엔비디아 Q1 FY2027 가이던스 $780억, 중국 매출은 0원 가정

엔비디아가 Q1 FY2027 가이던스로 $78.0B(±2%)를 제시했다. 이 수치는 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출을 완전히 제외한 전제다. 진짜 숫자는 5월 20일 실적 발표 때 드러난다.

가이던스 $78B, 무엇이 빠져 있나

• 직전 분기 실적: Q4 FY2026 매출 $68.1B (+73% YoY), Blackwell 플랫폼 견인
• 이번 가이던스: $78.0B(±2%) — Q4 대비 +14.5% QoQ 성장 전제
• 핵심 전제: 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출 완전 제외 — 전년도 H20 수출 규제로 $4.5B 재고 손실 처리한 전례 반영
• 젠슨 황 발언: 중국 AI 시장을 $500억 규모로 언급하며 수출 규제 완화 촉구 — 정책 변화는 없음

5월 20일이 진짜 시험대인 이유

$78B 가이던스는 중국 매출을 아예 뺀 수치다. 수출 규제가 완화되거나 우회 경로가 생기면 실제 매출은 가이던스를 초과할 수 있고, 규제가 강화되면 가이던스 달성 자체가 불확실해진다. 중국 시장 $500억을 잠재 변수로 두고 실제 실적이 가이던스와 얼마나 차이 나는지가 핵심 확인 포인트다.

한국 AI 인프라 투자자나 엔비디아 GPU 수급을 계획 중인 팀은 5월 20일 실적과 중국 관련 코멘트를 직접 확인하라.